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退潮啦！4月新三板基金迎來(lái)退出高峰期 誰(shuí)在裸泳？

2018/2/2 9:29:01      崔學(xué)漢 崔學(xué)漢

2018年新三板基金將迎來(lái)到期高峰期。挖貝新三板研究院數據顯示，目前續存的767只相關(guān)基金中，可查到到期信息的有105只，其中71只將在2018年到期，資金規模共計約41億元。從最新凈值數據來(lái)看，2/3的基金目前已跌破凈值。

71只新三板基金今年到期  高峰期定檔4月

伴隨著(zhù)2015年Q2開(kāi)始的牛市，大量新三板資產(chǎn)管理計劃應勢而生，多數續存期為2-3年。如今，近三年將過(guò)，大批新三板基金即將迎來(lái)到期日（圖1）。數據顯示，今年到期的新三板基金達71只（含分級基金），其中30只集中于4月份到期，占比42%。

另外，21只基金于2019年到期，Q2將是第二個(gè)小高峰。

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注：數據截至2018年1月30日， 來(lái)源：Wind

資金規模41億 2/3基金跌破凈值

挖貝新三板研究院數據顯示，71只即將到期的基金規模合計約為41億元。

這些基金收益率如何呢？在披露凈值的49只基金中，僅有17只未跌破凈值，占比35%；其中，0%~10%之間的有10只，10%~50%之間的有6只，50%以上的有1只。另外65%的基金均已跌破凈值，其中，-10%~0%的有14只，-50%~-10%的有15只，-50%以下的有3只（下圖）。

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注：小值包括，大值不包括，如：0%~10%，包括0%，不包括10%。詳見(jiàn)附圖。

券商理財產(chǎn)品占比過(guò)半 浙商證券基金虧損30%

按基金種類(lèi)分，71只產(chǎn)品中有38只是券商理財產(chǎn)品，占比54%。其次是基金及基金子公司產(chǎn)品，有17只。信托類(lèi)和私募類(lèi)產(chǎn)品分別有11只和5只（圖3）。

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券商理財產(chǎn)品中，浙商證券旗下有6只新三板基金今年到期，布局最大，共計8.21億元。然而，六只基金目前均跌破凈值。其中，3月24日到期的浙商金惠新三板揚帆1號最新凈值僅0.47；而另一只4月3日到期的基金浙商金惠新三板揚帆3號凈值為0.57，接近腰斬。六只基金平均累計收益率近-30%。

5.23億元信托產(chǎn)品到期  剛性?xún)陡度詫⒗^續？

11只今年到期的信托類(lèi)產(chǎn)品資金規?？傤~達5.23億元。數據顯示，披露凈值的4只產(chǎn)品目前均跌破凈值（見(jiàn)下表），兌付情況令人擔憂(yōu)。其中，跌幅最大的是皓熙新三板1號信托（XT1504464.XT），累計跌幅55.15%。

信托類(lèi)產(chǎn)品中，四川信托獨占3席，然而3只產(chǎn)品目前均跌破凈值，平均下跌15%。

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據挖貝新三板研究院了解，目前新三板資產(chǎn)管理產(chǎn)品市場(chǎng)上的一般操作是將產(chǎn)品延期或由基金管理人回購而實(shí)現產(chǎn)品退出。

產(chǎn)品延期，即投資標的因IPO等重大事項暫時(shí)停牌或因劣質(zhì)資產(chǎn)無(wú)人接盤(pán)而不得不延期對付。目前，市場(chǎng)上的一般操作是將部分凈值按時(shí)到期兌付，而將剩下無(wú)法及時(shí)變現的部分延期，從而及時(shí)回籠部分資金。

管理人回購，即基金管理人以約定價(jià)格向投資者回購而實(shí)現產(chǎn)品退出。業(yè)內人士表示，這些管理人大多是資本雄厚的私募機構，對自身品牌極為重視，而且有足夠信心所投公司在長(cháng)期能帶來(lái)巨大回報。

不過(guò)，鑒于2018年即將到期的新三板基金中多數為券商理財產(chǎn)品和基金公司、子公司產(chǎn)品，對于這些產(chǎn)品而言，忍痛折價(jià)或延期的可能性會(huì )比較大。

附：2018年到期新三板基金凈值及收益率

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