IPO審核冰點(diǎn)一周：13家首發(fā)被否 過(guò)會(huì )率僅17%

今日IPO審核繼續維持本周的“史上最嚴”風(fēng)格——審6否4過(guò)1取消審核1。至此本周18家企業(yè)上會(huì )，首發(fā)被否家數多達13家，占比72%。而僅有3家通過(guò)IPO審核，整周過(guò)會(huì )率創(chuàng )下歷史新低僅為17%。

鋒龍電氣、彩訊科技、宏川智慧是3家過(guò)會(huì )的幸運兒。其中宏川智慧來(lái)自新三板，也是本周4個(gè)新三板IPO項目中唯一一家過(guò)會(huì )。而三度沖擊A股的挖金客、二次上會(huì )的春暉智控、攜帶10戶(hù)三類(lèi)股東上會(huì )的貝斯達均首發(fā)被否，暫時(shí)無(wú)緣A股。

被抽中現場(chǎng)檢查的宏川智慧首發(fā)通過(guò)

宏川智慧是本周4家新三板IPO公司中，唯一一家成功過(guò)會(huì )的，成為2018年以來(lái)第3家成功轉板的新三板公司。值得一提的是，宏川智慧去年4月被抽中現場(chǎng)檢查，實(shí)打實(shí)地經(jīng)歷過(guò)證監會(huì )的“嚴格搜身”。

今日5家上會(huì )企業(yè)中，宏川智慧的業(yè)績(jì)最為亮眼：近兩年營(yíng)收穩定在3億元以上，歸母凈利潤超過(guò)8000萬(wàn)元。但作為一家重資產(chǎn)企業(yè)，宏川智慧負債很重。截止2017年9月底，宏川智慧銀行借款余額接近6億元，相當于總資產(chǎn)的三成之多。

本次IPO獲通過(guò)后，宏川智慧將通過(guò)A股公開(kāi)發(fā)行募集資金9.8億元，其中8000萬(wàn)元計劃用于償還銀行貸款。

3家新三板公司被否 貝斯達攜三類(lèi)股東上會(huì )

其余3家IPO被否的新三板公司中，挖金客屬第二次申報IPO、第三度沖擊A股。

但挖金客對中國移動(dòng)銷(xiāo)售收入占營(yíng)收高達80%、語(yǔ)音雜志業(yè)務(wù)的核心競爭力、在職員工持續減少至59人、關(guān)聯(lián)交易，從中所折射出的業(yè)務(wù)高度依賴(lài)、可持續發(fā)展、業(yè)務(wù)增長(cháng)真實(shí)性、業(yè)務(wù)獨立性問(wèn)題令監管部門(mén)隱憂(yōu)。

而春暉智控在2017年9月27日被暫緩表決后，今日再次上會(huì )但慘遭被否，業(yè)績(jì)是其一大硬傷。春暉智控2014年-2015年扣非凈利潤均低于3000萬(wàn)元。2017年僅達到3027萬(wàn)元。而春暉智控還是靠并購關(guān)聯(lián)公司才實(shí)現所謂的3000萬(wàn)元IPO門(mén)檻。

值得一提的是貝斯達，它自證監會(huì )明確三類(lèi)股東審核要點(diǎn)后，首家攜帶三類(lèi)股東上會(huì )的新三板公司，擁有376名股東、10名為三類(lèi)股東、持股數量達209萬(wàn)股的貝斯達。新三板市場(chǎng)一度因它的上會(huì )而歡欣鼓舞。

但開(kāi)具無(wú)真實(shí)性交易背景的銀行承兌匯票并進(jìn)行票據融資（發(fā)生額8800萬(wàn)元），成為貝斯達IPO的致命傷。

背靠阿里巴巴的麗人麗妝首發(fā)被否

由中信證券保薦的麗人麗妝是今日第一家上會(huì )企業(yè)，主要從事化妝品電商業(yè)務(wù)，第二大股東是持股比例達20%的阿里網(wǎng)絡(luò )，可謂背靠大金主。但麗人麗妝最終未能通過(guò)IPO審核。

麗人麗妝的業(yè)績(jì)在2013年-2016年間產(chǎn)生爆發(fā)式增長(cháng)，營(yíng)收從3.8億元增長(cháng)至超過(guò)20億元，歸母凈利潤由500萬(wàn)元增至8000萬(wàn)元。然而，業(yè)績(jì)爆發(fā)背后麗人麗妝面臨的是運營(yíng)平臺單一的問(wèn)題。

作為阿里系一員，麗人麗妝逾九成的銷(xiāo)售收入依靠天貓平臺實(shí)現，而與其他幾大電商巨頭如京東、唯品會(huì )等均未有合作。這造成了麗人麗妝業(yè)務(wù)嚴重依賴(lài)天貓平臺的事實(shí)，并令發(fā)審員質(zhì)疑起業(yè)務(wù)獨立性問(wèn)題。

在麗人麗妝的IPO過(guò)程中，一起對子公司逾億元的收購計劃被發(fā)審委重點(diǎn)關(guān)注。

2015年麗人麗妝曾以1.76億元購買(mǎi)上海聯(lián)恩49%股權，如今計劃斥資2.91億元收購剩余51%股權，兩次股權轉讓價(jià)差較大。更為敏感的是，其中1.8億元收購款計劃從募投項目撥出。發(fā)審委為此質(zhì)疑該收購計劃及募投項目的合理性。

農業(yè)項目取消審核 年平均利潤不足3000萬(wàn)

原定于今日上會(huì )的九圣禾種業(yè)股份有限公司，在上會(huì )前夕宣布取消審核。九圣禾是新疆的一家農業(yè)公司，主要從事玉米種子、小麥種子、棉花種子的種植。九圣禾為何取消審核原因未知，但眾所周知的是，農業(yè)IPO項目是造假的重災區，近年來(lái)鮮少有農業(yè)企業(yè)IPO成功。

其實(shí)如果按期上會(huì )，解讀君對九圣禾IPO結果也是不樂(lè )觀(guān)的。僅從反饋意見(jiàn)看，證監會(huì )對九圣禾疑問(wèn)眾多，包括89個(gè)商標存在質(zhì)押情形、部分固定資產(chǎn)未辦妥產(chǎn)權證書(shū)、財務(wù)數據變動(dòng)幅度達30%以上、銷(xiāo)售費用持續增長(cháng)、大額存貨等。更為重要的是，九圣禾業(yè)績(jì)實(shí)在過(guò)于薄弱，近三年年平均凈利潤不到3000萬(wàn)元。

聲明：本文來(lái)自  解讀新三板