新三板摘牌依舊流行 理由卻各式各樣

如今的新三板市場(chǎng)貌似流行只要找個(gè)理由就能摘牌，截至2018年1月22日，終止掛牌的企業(yè)已達到50家。而披露的摘牌理由也都是“猶抱琵琶半遮面”，內容大都為比較官方的“業(yè)務(wù)發(fā)展及長(cháng)期戰略發(fā)展規劃”。當然也有部分公司相對直白，給出了稍微具體一點(diǎn)的摘牌理由。

數據顯示，新三板2017年全年的摘牌數量達到了709家，僅12月份摘牌數量已經(jīng)達到130家。而2014年至2016年三年間，摘牌公司數量才分別為16家、13家、56家。據東方財富Choice數據統計，進(jìn)入2018年，截至1月22日，已有50家掛牌公司摘牌。掛牌總數由1月2日的11631家減少至1月22日的11607家，新三板掛牌公司總數量呈現負增長(cháng)。

在摘牌情況已經(jīng)常態(tài)化的情況下，掛牌公司給出的摘牌理由也有了一些變化。

為降低經(jīng)營(yíng)成本  吳曉波的藍獅子擬摘牌

1月18日，杭州藍獅子文化創(chuàng )意股份有限公司（證券簡(jiǎn)稱(chēng):藍獅子，證券代碼：834163.OC）披露，根據經(jīng)營(yíng)現狀，公司未來(lái)將以提高業(yè)務(wù)市場(chǎng)拓展能力為著(zhù)重發(fā)展方向，同時(shí)，為降低經(jīng)營(yíng)成本，經(jīng)慎重考慮，擬申請在股轉系統終止掛牌。

在新三板市場(chǎng)盛行“業(yè)務(wù)發(fā)展及長(cháng)期戰略發(fā)展規劃”而申請摘牌的情況下，藍獅子“為降低經(jīng)營(yíng)成本”的摘牌理由似乎多了一些無(wú)奈。

據了解，藍獅子成立于2005年，主營(yíng)圖書(shū)內容提供以及高端商業(yè)閱讀服務(wù)。其商業(yè)模式主要為“出版+服務(wù)”，主要業(yè)務(wù)板塊有圖書(shū)編輯出版、企業(yè)定制出版、數字出版、高端閱讀服務(wù)以及文化產(chǎn)業(yè)投資。

提起藍獅子，很多人首先想到的可能就是吳曉波。作為藍獅子的創(chuàng )始人，吳曉波和這個(gè)品牌形成了強烈的捆綁關(guān)系。2015年4月之前，吳曉波中作為藍獅子的實(shí)控人，持股比例為47.51%。2015年4月公司增資及股權轉讓?zhuān)不招氯A傳媒股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)：皖新傳媒）以現金出資1.57億元取得藍獅子45%的股權，成為公司控股股東，吳曉波則退居二線(xiàn)。 

在與皖新傳媒簽訂的對賭協(xié)議中 ，藍獅子承諾公司2015年度至2017年度實(shí)現的凈利潤分別不低于2200萬(wàn)元、2600萬(wàn)元和3000萬(wàn)元。 

2015年11月份，藍獅子登陸新三板，公司也順利完成2015年及2016年對賭的業(yè)績(jì)目標。但進(jìn)入2017年，藍獅子的業(yè)績(jì)卻出現了大變臉。

數據顯示，2017年上半年，藍獅子取得營(yíng)業(yè)收入2352.67萬(wàn)元，較上年同期下滑29.65%；凈利潤僅為278.46萬(wàn)元，較上年同期減少77.34%。

業(yè)績(jì)出現大幅下滑，或許跟公司產(chǎn)品服務(wù)調整有關(guān)。報告期內公司以發(fā)展普通出版、數字出版、新內容運營(yíng)等為主，調整與出版內容生產(chǎn)無(wú)關(guān)的版塊，如商演活動(dòng)收入等減少了447萬(wàn)元，移動(dòng)無(wú)線(xiàn)運營(yíng)收入減少442萬(wàn)元，以及政府補助的減少使得藍獅子營(yíng)業(yè)外收入下降30.08%等因素綜合導致了藍獅子2017年上半年業(yè)績(jì)大變臉。

或許是為了擺脫業(yè)績(jì)困境，2017年下半年藍獅子在其他業(yè)務(wù)方面進(jìn)行了開(kāi)拓和調整。2017年9月12日，公司發(fā)布股票發(fā)行方案，以每股22.25元價(jià)格，發(fā)行不超過(guò)494.4萬(wàn)股，募集資金不超過(guò)1.1億元。

1.1億的募資計劃于2017年11月順利完成，其中，上市公司新華傳媒(600825.SH)認購4501.18萬(wàn)元。該筆募集資金的1.04億元被用于IP 影視化開(kāi)發(fā)與運營(yíng)項目，另外500萬(wàn)元將被用于互聯(lián)網(wǎng)輕出版項目。

按理說(shuō)在新三板市場(chǎng)能夠募集上億元，說(shuō)明藍獅子的融資能力還是不錯的。至于這上億元的募集資金押寶IP影視化，藍獅子能否就此“逆襲”成功，兌現業(yè)績(jì)承諾還尚未可知。但如今公司卻是做了撤離新三板的打算。因該事項尚需股東大會(huì )審議，并報股轉系統審批，故終止掛牌事宜尚存在不確定性。

國家教育政策變化  經(jīng)綸傳媒擬申請摘牌

1月12日，2016年1月5日在新三板掛牌的經(jīng)綸傳媒股份有限公司（證券簡(jiǎn)稱(chēng)：經(jīng)綸傳媒，證券代碼：835241.OC）披露，因國家教育政策變化和教材大面積改革，公司需調整發(fā)展方向和產(chǎn)品結構，擬申請在股轉系統終止掛牌。該議案尚需提交公司1月28日召開(kāi)的股東大會(huì )審議。

據了解，經(jīng)綸傳媒公司成立于2005年8月8日，主要從事教育類(lèi)圖書(shū)的策劃、設計、制作與發(fā)行，主要的盈利來(lái)源于圖書(shū)、版權和紙張的銷(xiāo)售，產(chǎn)品為覆蓋中小學(xué)主要學(xué)科的教育類(lèi)圖書(shū)和數字化內容。

在新三板的第二年，經(jīng)綸傳媒以“國家教育政策變化和教材大面積改革，公司需調整發(fā)展方向和產(chǎn)品結構 ”為由擬申請終止掛牌。

梳理其2017年半年報，有關(guān)國家教育體制改革方向的描述是這樣的“近年來(lái)教育主管部門(mén)加強對減輕中小學(xué)生課業(yè)負擔的相關(guān)管理，減輕課內外過(guò)重的課業(yè)負擔。中小學(xué)生課業(yè)負擔的減輕可能對中小學(xué)教輔圖書(shū)出版發(fā)行業(yè)造成一定影響”。

上述原因或許是會(huì )對經(jīng)綸傳媒的業(yè)務(wù)會(huì )帶來(lái)一定影響，但似乎減輕中小學(xué)生課業(yè)負擔的說(shuō)法很早之前就存在，以國家教育政策變化為摘牌理由說(shuō)法有些牽強。

掛牌至今經(jīng)綸傳媒的營(yíng)收一直保持增長(cháng)趨勢，但凈利卻出現連續下滑。2016年及2017年上半年經(jīng)綸傳媒分別取得營(yíng)業(yè)收入2.16億元和6450.43萬(wàn)元；凈利潤分別為2470.94萬(wàn)元和66.31萬(wàn)元。

或許也是業(yè)績(jì)下滑趨勢明顯，經(jīng)綸傳媒有了調整發(fā)展方向并在主板上市的想法，而在新三板摘牌。2017年半年報披露，目前經(jīng)綸傳媒正在接受上市輔導，擬申請IPO 于境內上市。

前腳剛披露擬摘牌公告  后腳公司車(chē)間起火  

而在眾多擬申請摘牌的新三板公司中，內蒙古蒙都羊業(yè)食品股份有限公司（證券簡(jiǎn)稱(chēng)：蒙都羊業(yè)，證券代碼：836510.OC）的命運似乎多了一些坎坷。

1月3日，蒙都羊業(yè)公告披露，為配合公司業(yè)務(wù)發(fā)展及長(cháng)期戰略發(fā)展規劃的需要，擬申請終止掛牌，且摘牌議案已通過(guò)股東大會(huì )審議。經(jīng)向股轉系統申請，公司股票自1月16日起暫停轉讓。

然而就在公司披露申請摘牌公告不久，1月14日，公司廠(chǎng)區內生產(chǎn)車(chē)間發(fā)生起火事故，事故除了造成該車(chē)間及存放其內的貨物受損外，還導致在公司施工的4名外單位人員死亡。對于起火原因，公告稱(chēng)公安及消防部門(mén)正在調查中。

一準備摘牌，蒙都養業(yè)就“火”了！這讓所有人都很意外。更加揪心的是，這突如其來(lái)的火災事故，也將給蒙都羊業(yè)的未來(lái)可能的上市之路蒙上一層陰影。

據了解，2017年上半年，蒙都羊業(yè)營(yíng)業(yè)收入和凈利潤取得雙向增長(cháng)。報告期內，公司營(yíng)收達1.95億元，歸屬于掛牌公司股東的凈利潤為 645.22萬(wàn)元,較上年同期增長(cháng)43.33%。在半年報中，公司還自愿披露了2017年度的業(yè)績(jì)目標，力爭營(yíng)業(yè)收入和凈利潤分別達到5.5億元和4500萬(wàn)元，雙向指標保持年增長(cháng)率達到10%左右。

按照2017年上半年的經(jīng)營(yíng)狀況來(lái)看，蒙都羊業(yè)要實(shí)現預期的業(yè)績(jì)目標難度不是一般的大。此外，加之此次火災事故帶來(lái)的損失和相關(guān)賠償費用，蒙都羊業(yè) “逃離”新三板的路走得并不順利。