私募首季平均收益為負 老牌私募折戟新三板

A股市場(chǎng)一季度的表現出乎大多數投資者意料，市場(chǎng)兩度大跌，風(fēng)格轉換，創(chuàng )業(yè)板上漲8.43%，上證綜指累計下跌4.18%。受此影響，私募基金在今年一季度的業(yè)績(jì)表現不佳，《證券日報》基金新聞部根據私募排排網(wǎng)數據統計，僅有四成的私募基金在一季度取得正收益，凈值更新到3月底的13146只私募產(chǎn)品在一季度的平均收益率為-0.88%。

記者觀(guān)察發(fā)現，相比規模較大的私募基金和規模較小的私募基金，50億至100億元的私募一季度的賺錢(qián)效應最差，平均收益為-4.55%。業(yè)內人士分析道：“在短期輪動(dòng)明顯的背景下，規模較小的私募更為靈活，船小好調頭，而大私募投研實(shí)力雄厚，大多投資風(fēng)格謹慎，在市場(chǎng)波動(dòng)較大時(shí)表現出了較強的‘抗跌性’。”

首季私募平均收益率-0.88%

記者根據私募排排網(wǎng)數據統計，截至4月14日，共有13146只私募產(chǎn)品公布了截至3月末的凈值，這13146只私募產(chǎn)品在今年一季度的平均收益率為-0.88%。

具體來(lái)看，有38只私募產(chǎn)品在今年一季度的收益率在30%以上，占比0.29%；有478只私募產(chǎn)品在今年一季度的收益率在10%-30%之間，占比3.64%；有5721只私募產(chǎn)品在今年一季度取得正收益，占比43.52%；有7246只私募產(chǎn)品在今年一季度收益為負，占比55.12%。

據了解，在過(guò)去兩年的藍籌股牛市中，上述不少價(jià)值股票型私募看好大藍籌股，持有這些股票在近兩年獲得了不菲的收益。在今年年初，大規模的百億元私募大多都延續了過(guò)去的投資策略，除此之外，更有一些投資風(fēng)格激進(jìn)的中小私募選擇了滿(mǎn)倉加杠桿大藍籌。然而，今年一季度市場(chǎng)風(fēng)格卻出現了快速的切換，藍籌股整體表現不佳，私募基金也紛紛遭遇了較大的回撤。

根據私募排排網(wǎng)數據統計，今年一季度，規模在50億元至100億元的私募賺錢(qián)效應最差，平均收益為-4.55%；10億元以下的私募從平均收益看則是虧損最少，平均收益為-0.33%；100億元以上的私募排在其次，平均收益為-0.89%。

對此，一位私募從業(yè)人士對記者表示，出現這一現象的主要原因是今年一季度市場(chǎng)風(fēng)格不定，短期輪動(dòng)明顯，規模較小的私募更為靈活，船小好調頭，因此相對表現好一些；而大私募投研實(shí)力雄厚，大多投資風(fēng)格謹慎，因為在市場(chǎng)出現大的波動(dòng)時(shí)也表現出了一定的業(yè)績(jì)穩定性。

50億元規模私募陷困境

從百億私募的具體表現來(lái)看，業(yè)績(jì)受到一季度市場(chǎng)風(fēng)格輪動(dòng)的影響也較為明顯。去年以白馬藍籌為主要投資風(fēng)格的私募基金賺得盆滿(mǎn)缽盈，但一季度白馬藍籌股回調，創(chuàng )業(yè)板大漲。去年業(yè)績(jì)排名靠前的多家大型私募基金一季度也未能幸免，一些在去年業(yè)績(jì)突出、規模大增的私募基金在今年一季度收益整體為負，甚至百億元私募旗下的產(chǎn)品虧損近30%。

在業(yè)內人士看來(lái)，一方面大型私募往往不會(huì )參與短期輪動(dòng)，進(jìn)行大規模的調倉換股，另一方面大型私募大多會(huì )堅守自己風(fēng)格，即便是市場(chǎng)風(fēng)格和自己的投資風(fēng)格不符合，也不會(huì )風(fēng)格漂移，當規模達到一定程度時(shí)，也會(huì )影響到收益率。

老牌私募機構景林資產(chǎn)，在有公開(kāi)數據的24只產(chǎn)品中，20在今年一季度只出現虧損，占比達到了八成。其中一只主投新三板的基金僅在今年一季度，虧損就達15.66%，另外還有18只產(chǎn)品的虧損幅度也都超過(guò)了3%。

針對今年股票市場(chǎng)的大幅波動(dòng)，景林資產(chǎn)總經(jīng)理高云程表示，守住核心資產(chǎn)非常重要，他表示，優(yōu)質(zhì)的公司，在市場(chǎng)恐慌的時(shí)候反而是以好的價(jià)格買(mǎi)入的時(shí)機。美國證券交易委員會(huì )的最新數據顯示，截至去年四季度末，景林資產(chǎn)共持有20家美股上市公司股票，總市值11.96億美元，四季度增持和新進(jìn)8家公司，減持和退出13家公司。

從2018年的業(yè)績(jì)表現來(lái)看，截止到4月13日公布的最新凈值，淡水泉旗下的117只有公開(kāi)數據的基金還尚無(wú)一只盈利。據統計，年內僅有淡水泉信泉7期和淡水泉信泉2期的年內回報為0，其余115只全部為負，55只基金虧損幅度超過(guò)5%，占比為47%。

面對今年A股市場(chǎng)出現的較大震蕩，有業(yè)內人士表示，私募機構在今年一季度的業(yè)績(jì)不佳主要是因為在近兩年藍籌股一直又不錯的表現，使得私募機構產(chǎn)生了對此類(lèi)股票“買(mǎi)入并持有”的思維慣性，且持有倉位比較重，難以對短期市場(chǎng)的波動(dòng)做出及時(shí)反應；另一方面，對藍籌股的配置集中度過(guò)高，對成長(cháng)股布局有些不足。另有多位基金業(yè)人士也表示，今年A股操作難度較大，尤其是對近幾年規模迅速擴張的私募基金，他們的壓力更大。