七家頂級機構獲配藥易購，展現資本市場(chǎng)對藥易購高度認可共識

四川合縱藥易購醫藥股份有限公司（證券代碼：300937）2025年5月29日公告，其股東海南合森投資中心（有限合伙）及成都合齊投資管理中心（有限合伙）完成詢(xún)價(jià)轉讓 246.9 萬(wàn)股，占總股本的 2.58%，交易金額達 5881.16 萬(wàn)元，轉讓價(jià)格較公告前 20 個(gè)交易日均價(jià)溢價(jià)顯著(zhù)。本次轉讓吸引諾德基金、廣發(fā)證券、財通基金、康曼德資本、國泰海通證券、凌頂投資及摩根士丹利國際等七家國內外知名機構參與，中金公司作為組織券商全程督導并確認交易合規性。

一、頂級機構云集：專(zhuān)業(yè)資本對藥易購戰略?xún)r(jià)值的深度認可

此次獲配機構涵蓋公募基金、券商資管、私募基金及國際投行，展現出資本市場(chǎng)對藥易購的高度認可與共識，多家頂級機構均看好藥易購綜合實(shí)力及長(cháng)期成長(cháng)空間。

諾德基金作為醫藥投資領(lǐng)域的深度研究者，長(cháng)期聚焦醫保政策與中醫藥創(chuàng )新，其投資邏輯與藥易購 "數智醫藥大健康生態(tài)" 戰略高度契合。

廣發(fā)證券通過(guò)旗下廣發(fā)信德與國際生命科學(xué)投資機構 Bay City Capital 設立跨國基金，在醫藥創(chuàng )新與國際化布局領(lǐng)域經(jīng)驗豐富，此次參與彰顯對藥易購全國化拓展潛力的信心。

財通基金以超 1420 億元資產(chǎn)管理規模穩居行業(yè)前列，其定增業(yè)務(wù)連續多年領(lǐng)先，2024 年債券基金扭虧為盈的表現印證了穩健的投資能力。

康曼德資本作為連續四年榮膺 "Wind 最強私募" 的百億級機構，采用 "主觀(guān) + 量化" 雙輪驅動(dòng)策略，其自研的 MPFIVE 模型與藥易購數智化技術(shù)形成協(xié)同效應。

摩根士丹利國際作為全球頂級投行，此前領(lǐng)投藥兜網(wǎng)數億元融資，此次加碼藥易購，標志著(zhù)國際資本對中國醫藥互聯(lián)網(wǎng)賽道的長(cháng)期看好。

國泰海通證券通過(guò)參與上海 215 億元生物醫藥母基金，在創(chuàng )新藥與高端醫療器械領(lǐng)域布局深遠，其研究團隊近期對康方生物等創(chuàng )新藥企的積極評價(jià)，顯示出對醫藥科技的敏銳洞察力。

凌頂投資雖未直接披露醫藥投資案例，但其關(guān)聯(lián)企業(yè)南通凌頂醫療器械科技有限公司在醫療健康領(lǐng)域的布局，暗示其對藥易購 "醫 + 藥 + 險" 生態(tài)的潛在協(xié)同興趣。

二、藥易購核心競爭力：數智化賦能的全產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)領(lǐng)導者

作為國內上市的醫藥產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)與科技大健康鏈主，藥易購依托 "醫藥+科技"、“平臺+生態(tài)”、“自營(yíng)+賦能” 構建起獨特競爭壁壘：

1.數智化技術(shù)驅動(dòng)：具公開(kāi)資料顯示藥易購是四川數據資產(chǎn)入表企業(yè)，于上海數交所上線(xiàn)20余款數據產(chǎn)品，在數字資源方面具有先發(fā)有事和前瞻性布局，2024 年申請 "基于智能算法的醫藥商品對碼方法" 等專(zhuān)利，通過(guò)自然語(yǔ)言處理與大數據技術(shù)實(shí)現藥品信息精準匹配與智能標價(jià)，顯著(zhù)提升供應鏈效率。

2.全場(chǎng)景服務(wù)能力：覆蓋醫藥 B2B 電商、零售批發(fā)、智能倉配、批文持有、醫藥新工業(yè)等全產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節，醫藥供應鏈在西南地區處于領(lǐng)先地位。

3.創(chuàng )新業(yè)務(wù)突破：控股四川名醫構建健康融媒體矩陣，聯(lián)合空港保理推出藥聚力供應鏈金融服務(wù)，近年來(lái)布局多項C端業(yè)務(wù)構筑第二增長(cháng)曲線(xiàn)，增速顯著(zhù)。大環(huán)境上藥易購布局中醫藥、民族藥、慢病、藥食同源等項目也符合大健康市場(chǎng)趨勢。

4.財務(wù)韌性凸顯：2024年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現金流凈額由負轉正達 1.28 億元，顯示核心業(yè)務(wù)造血能力持續改善。

三、市場(chǎng)展望：機構加持與行業(yè)趨勢共振下的增長(cháng)新周期

此次股東結構優(yōu)化被市場(chǎng)視為積極信號，七家機構的進(jìn)入將顯著(zhù)增強公司治理穩定性，其在技術(shù)研發(fā)、資本運作等領(lǐng)域的資源注入，有望加速藥易購從區域頭部向全國性平臺的跨越。

從行業(yè)層面看，醫藥電商滲透率提升、醫保支付改革深化、中醫藥政策紅利釋放等多重利好疊加，為藥易購的數智化轉型提供廣闊空間。值得關(guān)注的是，本次轉讓價(jià)格較底價(jià)溢價(jià)的市場(chǎng)化定價(jià)機制，反映出機構對藥易購未來(lái)成長(cháng)性的高度認可，市場(chǎng)預期頭部機構的長(cháng)期價(jià)值投資將為公司帶來(lái)更穩定的資本支持與戰略協(xié)同。